此外，在年初時，發改委、國家能源局等多部門也聯合印發了《國家發展改革委等部門關于進一步提升電動汽車充電基礎設施服務保障能力的實施意見》，明確了“十四五”時期充電基礎設施發展工作重點。

 

　　在相關政策的利好推動下，7月份以來，大智慧充電樁指數上漲了11.88%(截至8月10日收盤)，同期上證指數下跌4.96%，而若考慮到4月27日市場反彈以來的表現，則充電樁指數漲幅更是達到56.37%，位居A股熱點指數漲幅榜前列。在具體個股上，科士達、漢宇集團、思源電氣、萬馬股份、欣銳科技等12家公司自4月份反彈以來的漲幅超過了60%，尤其是其中的漢宇集團、思源電氣、萬馬股份，7月份以來在市場持續調整中分別逆市上漲了89.77%、29.02%和47.7%。

 

上半年充電樁“新玩家”同比增長超50%

 

　　據中汽協數據，2022年上半年乘用車銷售量1035.5萬輛，同比增長3.4%，其中新能源車完成260萬輛的銷售，同比增長1.2倍，市場滲透率提升至21.6%。預計今年全年新能源汽車銷量有望達到550萬輛，同比增長56%以上。而另據標普全球汽車動力總成與合規高級分析師張文娟在近期舉辦的第六屆集微半導體峰會中指出，中國新能源汽車產量到2030年將實現55%的滲透率，達到1600萬輛的規模。

 

　　正是基于新能源車銷量的快速增長預期，為滿足新能源車的充電需求，今年年初以來，各地相繼發布了充電樁發展規劃。譬如，至“十四五”末，北京計劃充電樁數量達70萬個；河北省明確公用充電樁累計達10萬個目標，市場推廣的新能源汽車數量與充電樁總量的車樁比高于3.5∶1；湖南省規劃未來5年建成充電樁40萬個……據充電聯盟數據，僅2022年上半年，充電基礎設施增量就已達到130.1萬個，其中公共充電樁增量同比上漲約2.3倍，隨車配建私人充電樁增量同比增長5.1倍，車樁增量比為1∶2。

 

　　據企查查數據，截至目前，我國共成立有與充電樁相關企業已經超23萬家，其中，有超7萬家企業是在近1年內成立的，而在2022年上半年新注冊企業就超過了3.7萬家，較上一年同比增加54.9%。

 

　　對于充電樁行業的未來發展前景，國聯證券電新團隊向《紅周刊》表示，“當前新能源車保有量在整個汽車保有量中占比僅為2.5%，還處于較低水平。隨著新能源車數量的快速增長，依據樁比歷史數據，充電樁建設及運營市場規模顯然是有非常大的發展空間。”

 

高壓快充是充電樁未來發展主流

 

　　在充電樁產業鏈中游環節，運營端是核心。在公共充電基礎設施方面，截至2022年6月，提供公共充電基礎設施前15家運營商占據了公共充電樁總量的92.5%份額，而這其中，以特來電、星星充電、國家電網、云快充四家企業擁有的市場份額最大，合計占有了公共充電樁六成以上的市場份額。

 

　　至于私人充電樁方面，比亞迪售后一直將充電樁安裝視作服務的大頭，這一措施導致其在私人充電樁市場形成一家獨大局面，累計配建數量高達148.29萬個，占私人充電樁總量的62.05%。若從數量看，比亞迪在充電樁上布局規模已遠超公共充電運營商的頭部玩家，譬如公共充電樁排名第一的特來電的充電樁數量僅有28.69萬個，排名第二的星星充電僅有28.43萬個。

 

附表部分運營商及車企累計充電樁數量及規模占比(截至2022年6月底)

 

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來源：充電聯盟

 

　　對于公共充電樁數量明顯少于私人充電樁這一情況，東莞證券表示，中游充電運營是充電樁行業潛在入局者較難進入的一個環節，原因是中游的投資成本大，進入者需要有較強的資金實力。“目前來看，已有部分運營商企業開始整合產業鏈，開拓上游業務。”

 

　　“充電樁利用率低應是產業鏈利潤無法釋放的主要原因，這也造成上、中、下游不斷出現低價惡性競爭現象，制約了行業健康發展。”國聯證券電新團隊認為，現階段充電樁平均功率仍處于較低水平，技術壁壘低，而高壓快充則能有效解決電動車里程焦慮、快速充電問題，它是未來補能技術演進的新趨勢。

 

　　中國科學院院士歐陽明高曾在多個場合中坦言，解決充電的后顧之憂，需要更大功率的快充技術，超級快充是大勢所趨，行業需要推進電動汽車采用800V甚至更高的電壓平臺架構。近日，歐陽明高教授在接受《瞭望》新聞周刊記者專訪時還表示，“清華大學已經開發出無析鋰安全快充技術，當電量下降到50%時進行補電，充電5分鐘能跑200公里。”現階段，我國高比能量電池安全性、冬季續航能力、高速公路超級快充等方面技術已經取得突破，正在制定標準、逐步推廣應用的過程中。

 

　　業內人士告訴《紅周刊》，目前充電樁的建設瓶頸還需解決原有電網規劃的承載壓力，特別是老城區。而高壓快充對于電池的要求更在于電熱解決，即汽車技術層面對電極貼片放熱的處理，這也決定了機能的上限。此外，雖然在汽車行業業內也在游說國家投入快充。但從公共基礎設施角度看其發展速度還是要小于自我預判。

 

行業很熱，但能夠實現盈利者并不多

 

　　鑒于充電樁利好政策頻出，以及相關公司股價表現優異，近期不斷有投資人在互動易平臺向相關公司提問：“公司在充電樁領域有哪些技術優勢”、“公司的充電樁是否為自主研發”、“公司充電樁業務占比多少”、“公司相關磁性器件產品是否可以用在充電樁上”。

 

　　對于投資人提出的問題，相關公司要么稱業務較小，要么稱未在該領域布局。譬如，許繼電氣就表示，充電樁是公司電動汽車充換電板塊的主要業務之一，相關業務收入約占公司總營收的9.81%；特變電工在7月27日表示，目前公司充電樁業務規模仍較小，市場占有率較低，對公司利潤貢獻不大；勁旅環境也指出，公司暫無充電樁技術方面儲備。

 

　　值得一提的是，雖然今年新進入充電樁行業的公司數量在激增，但真正實現盈利者卻并不多，以處于充電樁產業鏈中游的特銳德(300001.SZ)為例，其子公司就是上文提到的特來電。作為中國最大的戶外箱式電力產品系統集成商、中國最大的箱變研發生產企業，特銳德在近年國內充電樁爆發式增長下，卻一直處于“增收不增利”狀況。譬如2020年、2021年，在公司營收分別同比增長10.74%和26.48%的情況下，歸母凈利潤同比增速竟然同比下滑了15.03%和8.4%。即使是進入2022年一季度，在營收實現同比增長下，凈利潤竟然還虧損了2212.6萬元。

 

　　特銳德向《紅周刊》坦言，公司以做充電網為定位，充電樁僅為業務之一。而公司的充電網是跨行業、跨專業的生態體系，基于“設備網、物聯網、能源網、數據網”形成的價值閉環，在滿足基本充電需求的同時，可衍生出數據增值、充電安全、能源交易、電商服務等多種商業模式。基于公司的充電網生態體系，如若公司只做充電運營是很難盈利的，需要等到大規模電動汽車發展時才可能盈利。不過當規模化電動汽車時代來臨之際，也意味著充電時代面臨終結。譬如，深圳推出的虛擬電廠，可移動儲能，實現電動汽車“夜間充電”。

 

　　對于充電樁的盈利模式，特銳德表示，近年來，子公司特來電充電量增長迅猛，從2016年的1.2億度/年已增長至2021年的42億度/年，年復合增長率超過100%。其次，公司賦能能源運營，在一個區域內可協調充電，還可與光伏等儲能有效連接，也能幫助用戶低谷充電、高峰賣電為用戶創造價值并產生收益。最后賦能數據運營，依靠大數據提供增值服務。隨著新能源車保有量爆發式增長，運營方也將成為充電數據和能源數據的流量聚合入口，有巨大的數據價值和流量價值。作為新基建，特來電充電網技術為大規模電動汽車提供基礎支撐，為新能源發電和新能源汽車起到了鏈接器和平衡器作用。截至目前，公司在全國擁有28.7萬個運營充電終端，累計充電總量超140億度。

 

　　深圳車電網是科陸電子(002121.SZ)的子公司，科陸電子在2019年轉讓深圳車電網49%股權時曾承諾2021年扣非后凈利潤達5900萬元，可結果卻是，深圳車電網2021年業績虧損了1528.09萬元。對此，科陸電子解釋稱，是由于2021年充電樁市場競爭加劇，銷售價格同比下降，國際大宗商品原材料價格持續上漲，導致銷售收入和毛利同比下降。

 

　　《紅周刊》梳理Wind所列的35家充電樁概念股業績情況，發現有多家公司今年一季度的財務數據是不太樂觀的，有14家公司業績出現同比下滑。此外，從最新的中期業績預告情況看，已提前披露中期業績預期的15家公司中，實現預增和略增也僅有7家。整體來看，充電樁市場雖然很大，但行業內仍有不少企業仍未享受到行業快速發展和政策扶持的紅利。

 

　　對于當前公共充電樁運營市場普遍為虧損情況，國聯證券電新團隊告訴《紅周刊》，充電樁的盈利平衡點在于充電樁整體利用率水平的高低。當前充電樁整體利用率普遍為3%~5%水平(日均1小時左右)，我們測算至少需達到8%以上，行業才能出現盈利拐點。“充電樁產業鏈中，中游運營端是利潤彈性最大的一環，只有提升快充占比才能有效改善運營商的盈利能力，并加速運營商盈利拐點的到來。”

 

多家概念股獲機構調研

 

　　據Wind數據顯示，在35家充電樁概念股中，今年二季度，有12家公司被機構調研，涉及的機構數量高達748家，較一季度環比增長54.87%。

 

　　在被調研的公司中，許繼電氣、思源電氣、科士達、高瀾股份、朗新科技、欣銳科技等格外受到機構青睞，參與調研的機構數量分別達到76家、63家、50家、76家、194家、242家。

 

　　其中，許繼電氣和欣銳科技是值得一提，因為涉及這兩家公司的基金家數一直在增長，可讓人意外的是，最新的基金持股數量卻較一季度反而有所下滑，或機構的減持影響，近一個多月，兩者股價表現平平。相比之下，漢宇集團和英威騰7月份以來受機構關注度在持續高漲，分別有73家、21家機構對其進行了調研，期間股價也分別上漲89.77%和11%。

 

　　《紅周刊》發現，在機構持續增持的充電樁概念股中，機構對充電樁上游公司關注度較高，譬如配電等領域的核心設備供應商思源電氣、科士達等。其中，作為中國主要的電力設備制造商，思源電氣以提供特高壓產品為主，相較于充電樁產品，投資人更關注其儲能業務的規劃發展，該公司7月以來上漲了29%。同樣，科士達是專注于數據中心及新能源領域的智能網絡能源供應，機構也關注其儲能業務、芯片國產化進程以及公司后期的發展方向，7月份以來股價同樣上漲了11.37%。

 

　　此外，在近期被機構重點調研的公司中，萬馬股份是立足于線纜主業并發展新材料、新能源等產業，投資者較為關注公司充電站的建設成本及資金來源、客戶群體、投資布局，以及工業智能裝備線纜等業務；漢宇集團則是專用排水泵供應商，由于新能源汽車配件業務占比較小，投資人對公司的諧波減速器設備關注度較高，該設備應用于工業機器人和機床領域；英威騰的業務聚焦工業自動化與能源電力領域，機構對公司光伏業務以及變頻器、逆變器等技術較為關注。

 

　　(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)